工程机械行业降声一片回暖态势初现回暖不再遥

2011年以来，随着经济增速逐步放缓，工程基建热潮逐步回落，与之相关的的机械行业也迎来了痛苦的调整期，出现销售滑坡、库存上升、应收账款激增、大规模裁员等问题。同时中联重科和三一重工这对国内工程机械行业两大巨头火药味甚浓的‘同城德比’，也是频频吸引公众的眼球。

2012年工程机械行业整体呈低迷状况，全年工程机械行业产品出口186.21亿美元，同比增长14.5%;进口56.91亿美元，同比下降37.4%。2013年前四个月主要产品销量回暖态势初现，持续增长存在不确定性;经济效益继续下降，资金紧张状况未有明显好转;进口继续下降，出口前景不容乐观。

之前为了应对国际金融危机，政府在2008年底出台了经济刺激计划，在扩大内需和增进就业方面起到积极作用。之后决策层进一步推出促进经济发展‘一揽子计划’，工业品市场需求继续扩大，工业产品进出口也保持增长。乘此政策‘东风’，工程机械行业也获得井喷式发展，如三一集团在2007年营业额还不足百亿，但在2011年，已超过500亿规模，其股价也在当年达到顶峰，董事长梁稳根成为当年中国首富。

但是重型机械制造行业为矿山、冶金、石化、电力等关系国民经济的重大行业提供技术装备，上述行业依赖于国家宏观经济形势、经济政策，如果国家采取调控措施，抑制投资，这些行业的发展就将首当其冲，从而影响到重型机械制造行业的市场需求。 不光是国家的政策形势，同时，发达国家和一些新兴市场经济体超常规政策的干预也给世界市场需求及国际市场的开拓带来不利影响，贸易保护主义持续升温。2012年，美国奥巴马政府就以‘危害美国国家安全’为由否决中国三一集团的美国关联公司RallsCorporation的风电项目。 受国际金融危机的影响，2009年以来，国际重机行业竞争更为激烈，发达国家纷纷大力发展高新技术、加大研发投入力度，为后金融危机时代下一轮产业升级做准备。

发达国家的装备制造行业依靠其关键核心技术、高端产品及自主创新能力形成了以重机行业为载体，技术领先，能够提供工程总包服务的大型国际知名工程公司主导的行业格局。这些企业大多已实现上市融资，资金技术实力雄厚。 ‘中国工程机械企业在核心技术方面仍然与国际巨头有不小的差距。’据国际模具及五金塑胶产业供应商协会秘书长罗百辉表示，中国的工程机械在国际市场上的竞争力仍然以中低端的低价机型为主，毛利率高的中高端机型，还是卡特彼勒等国际巨头的天下。 2013年国际金融危机影响仍存，世界经济增长动力不足，贸易和投资保护愈加突出，知识产权纠纷继续增加;而在国内方面，经济运行中长期矛盾与短期问题叠加。金模机械网认为，在经历了2012年的低迷之后，2013年工程机械行业的复苏态势依旧不乐观。

2012年是“十二五”的第二年，各类产业发展规划落实到位，鼓励和引导民企投资发展战略性新兴产业实施细则开始步入正轨，因此全年投资增长不悲观，对问卷中“企业所属行业总体运行状况”的问题，企业对所属行业的态度也显然不同。有33.7%的决策者充满信心，认为自己企业所属行业未来一年的状况将变得更好。36.5%的决策者表示行业状况和2011年持平。而15.3%的决策者则态度悲观，认为行业状况将变得更坏。另有约14.4%的企业决策者对此给出了“不确定”的答案。

2012年是“十二五”的第二年，各类产业发展规划落实到位，鼓励和引导民企投资发展战略性新兴产业实施细则开始步入正轨，因此全年投资增长不悲观，对问卷中“企业所属行业总体运行状况”的问题，企业对所属行业的态度也显然不同。有33.7%的决策者充满信心，认为自己企业所属行业未来一年的状况将变得更好。36.5%的决策者表示行业状况和2011年持平。而15.3%的决策者则态度悲观，认为行业状况将变得更坏。另有约14.4%的企业决策者对此给出了“不确定”的答案

2012年预计行业净利润增速降至5-15%.一方面，商品房、高铁等投资增速将下滑;另一方面，政府换届与“十二五”规划等因素将推动保障房、水利工程、环保等民生工程投资额上升，预计2012年城镇固定资产投资增速将小幅下降至20%左右，机械行业净利润增速下降至5-15%.

工程机械行业回暖需待明年下半年。行业景气度短期仍处于低谷期，明年下半年有望回升。工程机械行业短期内仍难跑赢大盘，中长期投资者可开始关注估值已近历史低点的行业龙头公司：三一重工等。能源装备整体保持较高景气度，中长期发展前景看好。(1)煤炭机械行业“十二五”期间将保持20%左右的平稳增速，关注向综采化、高端化方向成功转型的公司：天地科技、郑煤机。(2)煤化工、天然气行业将迎来快速发展期。关注煤化工设备相关公司：杭氧股份、陕鼓动力，天然气产业链相关公司：富瑞特装。

铁路设备与核电设备关注明年国家相关政策信号。动车组招标短期停滞，货车、地铁车辆的招标仍处于上升期;明年关注铁路投资规划与动车组招标。核电项目明年年初有望重启，将利好重型机械等相关设备公司。行业投资策略：短期关注成长性确定的细分行业，长期看好高端装备制造业。行业短期较难出现系统性机会，关注成长性确定的行业与个股。

在后金融危机时代，全球经济的波动、市场“活跃地带”的转移、行业新兴力量的崛起及传统巨头的攻守兼施等，都在重塑机械工业产业的新格局，并将整个产业推向前所未有的历史阶段与关口。机械产业都面临着全新的机遇与挑战。调查结果显示由图例可以看出，在机械工业十二个行业中，超过半数(51.9%)的受访者对农业机械行业非常看好;基础件行业紧随其后，有40.3%的受访者表示对基础件行业也同样抱有信心;机床行业排名第三，接近30%的受访者(27.8%)看好机床工具行业。而看好内燃机行业的企业家不足10%,信心指数最低。

近段时间国际经济形势萎靡，机构纷纷调低了世界经济与中国经济的增长速度。有部分学者、机构对中国经济的前景持悲观态度。尽管目前经济形势不乐观，官员与学者警告企业暂缓扩张。而对于这一问题，调查结果显示，仍有42.3%的企业认为明年运行状况与今年相比将会变得更好。32.6%的受访者认为能和2011年持平，而约10.5%的企业则持悲观态度。另有14.4%的企业没有给出明确的答案，选择了“不确定”这一选项。